（原标题：MetalsFocus：印度黄金首饰需求是否会回升？）

智通财经APP获悉，MetalsFocus发布敷陈称，2025年迄今黄金分解极为强盛，以好意思元和印度卢比(以高出他货币)计价的金价齐迭创历史新高。尤其引东谈主注缱绻是，4月后期印度国内金价涨破100,000卢比/10克(含商品及做事税)，之后短暂回调，撰写该敷陈之时5月初已重返该垂死情愫关隘下方。金价合手续走强已导致花费者的黄金首饰购买力下落。有鉴于此，MetalsFocus以为印度市集上18K金饰和较低克重金饰可能会加快浸透。

最初来看金价涨至创记载高位对需求的影响，2025年一季度印度黄金首饰花费量同比下落25%，至71吨，创出2020年三季度以来单季花费量的新低。由于花费者购买首饰的预算频频为固定预算，金价涨至创记载高位意味着可购买的金饰分量下落。此外，金价涨速很快，存在近期回落的预期，也促使印度花费者暂缓购买金饰。

花费者用于购买廉价位或普通捎带首饰的非必需品支拨降幅尤其大。比拟之下，婚典筹商首饰购买量则更具韧性，反馈出婚典首饰为刚性需求，不行能弥远推迟购买。除零卖店客流量明白下落外，越来越多的印度花费者因零卖商提供颇具迷惑力的换购决策，遴荐以旧首饰换购新首饰。MetalsFocus的估算清楚2025年一季度印度首饰总销量中以旧换新销售量的占比或高至60%。

为迷惑花费者，印度零卖商还开动加浪漫度倾销价钱相对较低，兼具当代想象感的14K和18K黄金首饰。在同等成本支拨下，零卖商也大要保有更多14K和18K金饰库存。历史上普货金饰一直是印度黄金首饰市集上的主导居品，其中大大齐为22K金饰。据MetalsFocus估算，咫尺22K金饰的市占率达75%-80%，18K和14K金饰的市占率隔离为15%-18%和3%-5%。诚然市占率仍较低，但昔时十多年来这两大细分品类金饰的销量合手续稳重增长。

十年前印度18K金饰市集上主导居品为嵌入对峙(其中大大齐是钻石)的首饰。跟着印度首饰业厂商为普及利润率而日益加大营销嵌入对峙首饰的力度，比年来该细分品类金饰的销量稳重增长。不仅如斯，咫尺在印度北部和西部地区市集上，18K普货金饰较为无边。

诚然仍属小众居品，但14K先锋金饰销量仍自低基数水平快速增长。该品类首饰包括面向年青花费者的当代作风低克重首饰，以先锋想象为特点。由于印度领有浩瀚的年青东谈主口，其试吃和着装作风较中老年东谈主远为洋化，该品类首饰越来越受宽待，尤其是在城市中心。

除花费者转向购买低纯度K金首饰外，首饰企业还推出了较低克重的婚典和普通捎带首饰，以对消金价络续高潮的影响。事实上跟着昔时几年金价飙涨，购买预算有限的花费者越来越偏好于较低克重的22K和18K普货黄金首饰。项链和手镯等传统上安定的首饰咫尺的克重已较十年前低约30%-40%。

斟酌改日，上述趋势有望延续，但变化速率将取决于印度花费者能多快合适新的金价水平。在之前的黄金牛市技艺，印度花费者频频能较快合适更高的金价。不外斟酌到咫尺国内金价已面临垂死的情愫关隘100,000卢比/10克，况且近期涨速很快，花费者是否还能像以前那样快速合适高金价尚待不雅察。

从积极的一面看，花费者的金价看涨预期可能会在一定过程上撑合手需求。就此而言，近期的佛陀朔月节技艺许多花费者已重返首饰店购物。许多地区尤其是南部和西部地区的零卖商齐称客流量上升。MetalsFocus与零卖商的疏通清楚，诚然与旧年比拟本年以克重计的金饰销量下落了20%-30%，但销售额令东谈主恐怕的保合手韧性。

斟酌到印度经济仍健康将撑合手花费者信心，在2025年下半年的节日和婚典季节技艺购买意愿强，MetalsFocus斟酌改日几个季度印度金饰花费量将回升。预测清楚本年季风雨季技艺的降雨量将清楚第二年高于平均水平，也成心于农民因收入增多而普及首饰花费量。不外因一季度降幅很大，2025年全年印度金饰总花费量可能仍会较2024年下落13%傍边。